Vediamo finalmente come sono messe le banche italiane.

L’heure de vérité pour la BCE

LE MONDE ECONOMIE |  25.10.2014 à 10h37 • Mis à jour le 26.10.2014 à 06h43 |Par  Marie Charrel

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Cela fait un an qu’elle y travaille. Dimanche 26 octobre, à midi tapante, la Banque centrale européenne (BCE) dévoilera le résultat de la revue des bilans et des tests de résistance (les « stress tests ») des établissements bancaires européens. Un gigantesque bilan de santé des 128 plus grandes banques de la zone euro, telles que BNP Paribas, le Crédit agricole, la Société générale ou encore Deutsche Bank.

Objectif ? Sortir les squelettes des placards. Mettre au grand jour les éventuelles faiblesses se dissimulant encore au sein du système bancaire, comme l’ont fait les Américains chez eux dès 2008. Et ce, pour rétablir enfin la confiance. Et éviter le scénario japonais où, faute d’avoir fait très vite la lumière sur leur bilan après la crise des années 1990, les banques se sont transformées en « zombies » incapables de financer correctement l’économie.

Pour la BCE, le défi est triple. Le premier est d’asseoir sa crédibilité en tant que superviseur unique, tâche qui lui incombera pleinement dès le 4 novembre. Ces stress tests sont aussi, en somme, un examen de passage pour l’institut de Francfort. Il doit prouver qu’il est capable de se montrer plus exigeant et rigoureux que ne l’avait été l’Autorité bancaire européenne. En 2010, cette dernière avait échoué à identifier les faiblesses au sein des établissements irlandais, pourtant sur le point de s’effondrer.

Le deuxième défi qu’elle devra relever est celui inhérent à sa nouvelle double casquette. Dès le 4 novembre, la BCE sera à la fois le pilote de la politiquemonétaire et le superviseur bancaire. En théorie, les deux activités seront bien séparées. Mais dans les faits, le superviseur ne manquera pas d’informer le pilote sur l’état de santé des banques. D’un certain point de vue, c’est une bonne chose. Prenons la crise de 2010 : si elle avait eu une vue plus précise de leur bilan, la BCE aurait été beaucoup plus à l’aise lorsqu’elle a accordé des liquidités supplémentaires aux établissements grecs ou portugais.

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PÉRILLEUX ÉQUILIBRE

Mais de l’autre côté, chaque décision monétaire en faveur d’une banque risque d’être entachée de suspicion. Imaginons par exemple que la BCE, comme elle l’a fait le 16 octobre, accorde quelques souplesses aux banques grecques. Des investisseurs à l’esprit mal tourné pourraient penser que le pilote monétaire cherche à aider des établissements avec lesquels le superviseur ne se serait pas montré assez dur… Pour éviter ce genre de doutes, le conseil des gouverneurs devra redoubler de vigilance.

Le troisième défi de la BCE sera, enfin, de continuer à soutenir la reprise, tout en faisant face aux critiques toujours plus virulentes émanant d’Allemagne. En particulier de la puissante Bundesbank, la banque centrale allemande. Périlleux équilibre. Alors que tout le monde ou presque lui demande d’en faire plus, Berlin lui intime de s’arrêter là.

Pour l’instant, la BCE s’en sort avec le jeu des rumeurs. En laissant sous-entendre qu’elle ne s’interdit pas d’en faire plus – par exemple, en rachetant des obligations d’entreprises –, elle parvient à rassurer les marchés sans trop froisser l’orthodoxie allemande. Son pari est que cela suffira et lui permettra de tenir jusqu’à ce que le crédit redémarre enfin dans la zone euro. Risqué. Mais a-t-elle le choix ?

• Marie Charrel 
  Journaliste macroéconomie / politique monétaireSuivre Aller sur la page de ce journaliste Suivre ce journaliste sur twitter